随着5G商用牌照的发放，各大运营商已经开始加紧部署5G基站。目前国内三大运营商已经明确19年5G投资预算，共计达到410亿元，中国移动、中国联通和中国电信的预算分别为240/80/90亿元。中国移动计划今年新建5G基站5万个，在全国超过50个城市实现5G商用，并在2020年将5G网络覆盖范围进一步扩大;中国联通和中国电信可能会在部分地区采取共建5G网络的方式，以降低单个运营商的投资成本。5G建设有望在明年进入规模化建设周期，根据三大运营商的规划，5G基站部署将在东部沿海地区和华中地区首先展开，并向西扩展，逐渐实现全国覆盖。

5G建设按照产业链可以划分为基站系统、网络架构、终端设备和应用场景四个部分。预计2019-2025年将是5G建设的主建设期，其中基站建设作为5G网络的基础，相比于网络架构、应用场景等部分，将是最早开始建设并完工的部分。19年三大运营商预计将建设超过10万个5G宏站，并且已经在北京、上海等多个城市实现了成功试商用，预计2020年全国将新建5G宏站70-100万个，正式开启基站建设高峰;我们判断宏站建设的高峰时间为2020-2023年，小微基站和室内站点的建设将会持续至2025年。